中国经济的现状是局面相对大好，但发展前景面临的挑战巨大。今后一个时期，中国财政没钱是肯定的，而且随着经济的集中度越高，财政就越没钱，事比钱多，这完全是可以简单理解的。中国经济总量的盘子越大，要办的“大事”就越多；大事越多，就越是没钱。

不过，中国并不是真的没钱。有数据说截至2020年6月，居民部门的储蓄存款余额就有90万亿元人民币。中国人有钱，但钱要用起来，实际只有两条路，一条路是消费，一条路是资本。就眼下而言，如果有哪位经济学大师能提出其他的可行之路，我就佩服他。所以今后的中国，要解决地方政府的财源问题，支持大政方针的落地，稳定中国经济的基本盘和增长势头，实际要靠的是资本市场。这是基本思路，也是未来大政方针的基础。

我们必须看到，中国不缺资源，缺的是资源的有效组织和有效运用，自己给自己下绊子的事情做得太多了。现在的中国，时间和机会都已显匮乏，这就更需要准确把握大的关系：

第一，稳定各地财源要靠资本市场。类似茅台转让股权、江苏国资收购苏宁的事情，虽然简单粗暴，但确实代表和反映了一定的方向。精细化的方向是可以设计的，专业的模式是可以建立的，管理也可以有序化。鼓励地方政府建立长远的资产价值视野，通过资产价值稳定财源，不要搞急功近利的事情，这不就是中央政府一再提倡的大目标吗？但这个目标实现，只有在资本市场健康完善并且在长周期中持续上涨的基础上，才能较为顺利地实现。

第二，转移支付也要靠资本市场。转移支付是中央政府的一大负担，也是地方政府的一大压力源，沿海与内地都一样，只是原因不同。如果资本市场搞好了，通过资本的正常投资、收购和流动，不但可以扩张发达地区政府的财源，而且随着投资等于间接实现了转移支付，代行了转移支付的部分功能，支持了内地政府的建设和发展。所以，政府财政与资本市场的关系，不仅仅是政府财源收入高一点的问题，这还关系到利用资本的力量，实现全局发展的大目标。

第三，实业包括外资在内，做好了当然可以支持财政收入。不过问题在于，实业往往都是竞争性的产业，即便做上去了，因为市场竞争导致有高低，最后也可能变成地方财政烫手的产业。再看看需求端，更不能一厢情愿了。现在是资本过剩、产能过剩的时代，哪里来的通胀？动不动都转化为库存和债务。我不是什么经济学大师，但这两个问题我确实都已经讲了好多年了，书都出了好多年了，可真理解的人还是不多，一到具体的政策问题，就乱了，失去了方向感。所以竞争激烈，需求多变，还要花钱培育实业的成长，因此靠实业、靠产业根本不可能在短期之内支撑各地财政的兴旺发达。

第四，最简单的方法，加税可以吗？全球处于加税周期，我讲了至少两年时间，特朗普政府的减税政策是逆天而行，肯定无法坚持。中国则是时间上的错位，该加税的时候，吵吵一片要减税，现在再要想加税，困难重重，可能导致经济体系化的崩溃。所以通过加税增加财政收入，想的容易，做起来难。即便是在个人税收方面如房地产税，在消费已然很吃力的情况下，如何落实，明显也是个强努着的问题。所以，加税之路，很难走得通。

没了房地产的政府财政还能剩下点什么？只要看看各地财政的土地出让金比例和依赖度，问题的答案就再清楚不过了。中国现在艰难的财政挑战，能够寻求的政策道路，只有是资本与财政的联动，同时回避财政与央行的联动，如果让地方政府负债运作，债务越堆越高，将把金融体系全拖下水，再度让央行成为财政钱袋子，重蹈过去的覆辙。要实现资本与财政联动的目的，就要用好、用活、管好、管活，中国的资本市场，绝对不能让中国资本市场塌架子。

对大政方针的理解，各个部门、各位领导可以有不同意见，因而也有下手轻重、方向各异的政策做法，但有一点需要注意的是，所有大政方针中“最大”的“大政方针”，就是不能让中国的大船沉了。各路神仙，各样理解，各种操作，叮叮当当、敲敲打打的可以做，但做来做去，要有个底线，不能把中国这艘大船真的搞出来一个大洞，弄的整条船都沉了，那就什么完了，一沉俱沉。

所以，中国今后一个时期的经济建设问题，关键点就是两个逻辑紧密相连的重点，一个是资本市场，一个是房地产市场。在这两大市场中，资本市场是建好、管好，保持健康有序的大规模上涨问题；房地产市场则是转型的问题，解决好做什么、不做什么的问题，要从房地产转向房地产业，要通过城市更新，搞好城市的品质建设、环境建设，要让资本市场有底气，往提升土地资产价值的这个方向走，而不能一刀切，把房地产彻底放平了，干不了，不能干了。事实上，现在的中国离开了土地资产和城市资产的价值，资本市场也是撑不住的，各地财政也不会从资本市场的上涨中真正得益多少。所以，从大的发展逻辑上看，现阶段中国的这两大市场的建设是紧密相关的，不宜自行其是，地方政府的财政，都要处理好与之嫁接和联动的工作。

此外，地方政府的财政以及国企与资本形成嫁接发展，产生联动关系，还有助于财政的透明度，有助于国有企业的改革和转型，几个目标因此可以同步实现，实际意义远比想象的更为重大。由此可见，搞好中国的资本市场不但是一个市场的繁荣，而且关系到国家的繁荣，要实现这一点，就必须解决好市场监管和建设“两手抓”的问题，不能只监管，不建设。资本市场正在日益成为中国经济的龙头，要看到这一点，并且要设法在政策上踩油门，保驾护航，让资本市场能够真正扬帆远航。